Forward Contract

Best Binary Options Brokers 2020:
  • BINARIUM
    BINARIUM

    Top Broker!
    Best Choice For Beginners!
    Free Trading Education!
    Free Demo Account!
    Big Sign-up Bonus!

  • BINOMO
    BINOMO

    Perfect For Experienced Traders!

Понятие, особенности, достоинства и недостатки форвардных сделок

Биржевая торговля активами и финансовыми инструментами подразумевает дополнительные расходы. А мы, как потенциальные инвесторы, в них совсем не заинтересованы. Поэтому сегодня я расскажу о таком внебиржевом инструменте купли-продажи активов, как форвардный контракт, о его особенностях, достоинствах и рисках.

Понятие и специфика форвардной сделки

Форвард – это соглашение между продавцом и покупателем, согласно ему первый берет на себя обязанность в согласованный сторонами срок передать актив, а второй — этот актив принять и выплатить за него установленную денежную сумму. Иначе говоря, форвардный контракт представляет собой соглашение о купле-продаже актива в отложенной перспективе по цене, утвержденной на дату подписания договора. Это соглашение обязательно для выполнения как продавцом, так и покупателем.

Виды форвардных контрактов

Форварды могут различаться по своему предмету, по базовому активу и по сторонам договора.

По предмету выделяют:

Поставочный контракт подразумевает передачу актива и его оплату в порядке, указанном в соглашении.

Расчетный договор отличается тем, что в день его исполнения одна из сторон выплачивает другой разницу между сложившимся текущим курсом актива и форвардным курсом.

При валютном форварде контрагенты производят обмен валют согласно курсу, установленному в соглашении.

По виду базового актива контракты бывают товарные и финансовые. Товарные оперируют материальными активами (товарами), такими как нефть, драгметаллы, сельхозпродукция и пр. При финансовом форварде сделка проводится в отношении финансовых инструментов: валют, процентных ставок, ценных бумаг.

По сторонам сделки различают:

  • форварды между банками;
  • между банком и клиентом;
  • между торговыми и производственными предприятиями.

Валютный форвард

Это не что иное, как сделка с форвардным контрактом в основе, предметом ее является обмен валют по курсу, существующему на день ее заключения. Дата исполнения сделки может быть отложена на конкретный период, обычно не превышающий 1 года.

Best Binary Options Brokers 2020:
  • BINARIUM
    BINARIUM

    Top Broker!
    Best Choice For Beginners!
    Free Trading Education!
    Free Demo Account!
    Big Sign-up Bonus!

  • BINOMO
    BINOMO

    Perfect For Experienced Traders!

Главными отличительными особенностями форвардных сделок выступают следующие условия:

  1. курс обмена валют утверждается на дату подписания форварда;
  2. фактическая передача валюты происходит через установленный договором стандартный временной период;
  3. авансовые выплаты при заключении контракта не производятся;
  4. объемы передаваемой валюты не регламентированы;
  5. форвардный валютный курс подлежит расчету и включает в себя текущий курс (спот) и форвардную маржу — разницу между курсом продажи и курсом покупки.

Различие между форвард-курсом и спот-курсом состоит в значении показателя маржи, которая выступает способом подстраховки от валютных рисков. Чем больше период, зафиксированный в контракте, тем эти риски выше, а следовательно,больше маржа.

Инвестору нет необходимости самостоятельно рассчитывать форвардные курсы — эта информация в отношении основных валют систематически размещается в финансовых изданиях и на специализированных веб-ресурсах.

Форвардный контракт: особенности и правила составления

Если руководствоваться лишь определением форварда, то его нетрудно спутать с фьючерсом или опционом. Однако от подобных соглашений форвардный договор отличается целым рядом особенностей:

  • он выступает внебиржевым инструментом;
  • отсутствуют строгие стандарты и обязательная отчетность;
  • расторжение или изменение контракта в одностороннем порядке не допускается;
  • не имеет обратной силы;
  • должен соблюдаться обеими сторонами;
  • ни продавец, ни покупатель не несут расходов на оформление валютного форварда.

Форвардные контракты составляются в свободной форме, однако в них в обязательном порядке должны быть отражены:

  • Предмет контракта, а именно реализуемый актив (валюта).
  • Объем поставки в единицах, которые более удобны для покупателя.
  • Дата исполнения сделки. Она четко фиксируется и не подлежит корректировке.
  • Место передачи актива продавцом покупателю.
  • Цена исполнения – денежная сумма, передаваемая покупателем продавцу в момент исполнения сделки. Цена, утвержденная договором, не корректируется.
  • Форвардная цена – стоимость актива на момент заключения договора, по которой производятся расчеты между сторонами в будущем.

Тематическое видео доступно по ссылке:

Плюсы и минусы форвардной сделки

Главное преимущество валютного форварда состоит в том, что цена расчетов между продавцом и покупателем фиксируется и не изменяется с течением времени, независимо от поведения текущих котировок. Поэтому необходимость дополнительных финансовых вложений при исполнении сделки отсутствует.

Форвардный контракт позволяет не приобретать сами активы, а оперировать обязательствами. Подобные инвестиции довольно удобны.

Поскольку условия форварда не регламентируются, их можно подобрать так, чтобы они совпадали с условиями купли-продажи базового актива, например, акций. Это позволит избежать расходов, которые будут неизбежны при покупке актива на бирже.

Основным недостатком выступает отсутствие у каждой из сторон возможности для маневра в случае, если сделка станет невыгодной, поскольку даже при изменении текущей цены к моменту исполнения контрагенты не вправе отказаться от договора.

Кроме того, валютный форвард невозможно перепродать, поскольку вторичный форвардный рынок попросту отсутствует. А это, соответственно, значительно снижает ликвидность данного инструмента.

Особенности отечественного форвардного рынка

За рубежом форвардные сделки пользуются большим спросом, чем в России. Отечественные финансовые аналитики утверждают, что эти контракты обладают высоким уровнем риска, во многом зависят от случайности и не дают возможности точно спрогнозировать результат. Тем не менее, форвард набирает обороты на российском рынке, и порядок заключения и проведения таких сделок регулируется на законодательном уровне.

Для уменьшения уровня риска по форвардным контрактам появляются форвардные биржевые сделки, не меняющие их существа, такие как сделка с залогом или сделка с премией.

Сделка с залогом подразумевает выплату одной стороной другой стороне части стоимости актива, которая признается залогом и обеспечивает исполнение стороной своих обязательств. Размер залога определяется контрагентами по взаимному соглашению и может обеспечивать интересы как продавца, так и покупателя.

Сделка с премией — это вид контракта, когда одна сторона выплачивает другой определенную премию, дающую ей право отказаться от сделки или изменить ее условия.

И все же, за границей форвардные сделки защищены законодательством более надежно, чем у нас, поэтому и пользуются большей популярностью. В России данный финансовый инструмент необходимо развивать и совершенствовать.

Forward Contracts

What are Forward Contracts?

A forward contract is a customized contract between two parties to purchase or sell an underlying asset in time and at a price agreed today (known as forward price).

  • The buyer of the contract is called the long. The buyer is betting that the price will go up.
  • The seller of the contract is called the short. The seller is betting that the price will go down.
  • In this, no money changes hands until the settlement date. In fact, the forward price is set so that neither party needs to pay any money at contract initiation.
  • They are subject to default risk regardless of their methods of settlement. In both deliverable and cash-settled forward prices, only the party that owns the greater amount can default.

Value of Forward Contract

At time t = 0, the long and the short agree that the short will deliver the asset to the long at time T for a price of F0 (T).

F0 (T) is the forward price. If at time T, the price of the underlying is ST, the long is obligated to pay F0 (T) to short.

Value of the contract to the Long at expiration = ST – F0 (T).

Value of the contract to the Short at expiration = F0 (T) – ST.

Settlement of Forward Contract

When a forward contract expires, it can be settled in two ways:

#1 – Physical Delivery: In a physical delivery settlement, the long pay the agreed-upon price to the short and receives the underlying asset from the short.

#2 – Cash Settlement: In cash settlement, the buyer (seller) receives the difference between the market price and the agreed-upon price if the market price is higher (lower) than the agreed-upon price on the date of settlement.

  • Cash-settled contracts are more commonly used when delivery is impractical e.g. in forward contracts on stock index, it would be impractical for the short to deliver to the long a portfolio containing each of the stocks in the stock index proportionate to its weighting in the index.
  • The cash-settled forward price is also known as non-deliverable forwards i.e. NDFs.

How to Calculate Forward Prices in the Contract?

The pricing model used to calculate forward prices makes the following assumptions:

  • No transaction costs or short-sale restrictions.
  • Same tax rates on all net profits.
  • Borrowing and lending at the risk-free rate.
  • Arbitrage opportunities are exploited as they arise.

For the development of a forward pricing model, we will use the following notation:

  • T = time to maturity (in years) of the forward contract.
  • S0 = underlying asset price today (t = 0).
  • F0 = forward price today.
  • r = continuously compounded risk-free annual rate.

The forward price may be written as:

Forward Contract Formula #1

F0 = S0exp(rT)

The right-hand side of Equation 1 is the cost of borrowing funds to buy the underlying asset and carrying it forward to time T. Equation 1 states that this cost must equal the forward price. If F0> S0.exp(rT), then arbitrageurs will profit by selling the forward and buying the asset with borrowed funds. If F0 0 Shares

Forward Contract

What is a forward contract?

Looking for a forward contract definition? A forward contract is a contract between two parties that commits them to buy or sell an asset at an agreed price on a specific date in the future. This makes it a type of derivative, with the buyer taking a long position, and the seller a short position. Commodities, currencies and financial instruments can all be traded in forward contracts.

Where have you heard about forward contracts?

Businesses often use forward contracts at times of uncertainty and volatility in an attempt to lock in prices, gain control over costs and give them greater certainty. For example, there’ve been sharp currency fluctuations in the wake of the Brexit vote, and you might have read that many companies are using forward contracts to hedge their foreign exchange exposures.

You’ll probably also have heard of farmers and other commodities producers entering into forward contracts – it’s a particularly common practice in the agricultural sector, because it helps to hedge against future price fluctuations.

What you need to know about forward contracts…

So exactly what is forward contract? A forward contract is a customised private agreement between buyer and seller, in which the buyer has an obligation to purchase an asset, and the seller has an obligation to sell the asset, at a predetermined price – the forward price – on a specified future date.The forward price can be calculated from the spot price and the risk-free rate with this formula:

F = S x e^(r x t)

In the formula, F is the contract’s forward price; S is the underlying asset’s current spot price; and e is the irrational constant of roughly 2.718. The risk-free rate applying to the life of the forward contract is denoted by r, and the delivery date in years by t.

Forward contract terms

Forward contract terms can vary from contract to contract. Because each forward contract is different, they’re not traded on exchanges but over-the-counter (OTC), so it’s harder for retail investors to access them. The fact that the details of individual forward contracts are confidential, and known only to the buyer and seller, also means that there’s no exact picture of the size of the forward contract market. While speculators sometimes use forward contracts, forwards are considered to be especially suitable for hedging because of their non-standardised features.

Settlement takes place at the end of a forward contract, and it can be done on a cash or delivery basis:

  • A contract made on a delivery basis will require the seller to supply the asset to the buyer on the settlement date, in return for the agreed cash payment from the buyer
  • If the contract is cash settled, a payment is made on the settlement date for the value of the forward contract, and the asset is never delivered to the buyer. The amount of the cash settlement is based on the difference between the current market price and the agreed contract price. If the market and contract prices are identical on the date of settlement, no money changes hands and the contract is closed

As no clearing house is involved in a forward contract to guarantee performance, there’s an element of risk that one of the parties could default. A premium for this additional credit risk is therefore often included in forward-contract prices.

Examples of forward contract hedging

So how does forward contract hedging work in practice? Let’s consider a couple of examples. First, imagine you’re a farmer and you’re selling wheat at the current rate of £3 a bushel, but you reckon that wheat prices will fall in the months ahead. In that case you can enter into a forward contract with a bakery chain to sell them a specific amount of wheat at £3 a bushel in three months’ time. If the price of wheat falls under £3 a bushel, you’re protected because you’ll get what the contract entitles you to. But if wheat prices actually rise, you’ll miss out on the profit because – again – you’ll only get the price stipulated in the contract.

Now imagine you’re a British citizen looking to invest in a property in the Eurozone. The property costs €1 million. Before the Brexit vote, this might have set you back around £715,000. But exchange rates can be very volatile, and since sterling’s post-referendum plunge you might have to fork out something like £940,000 for the very same property. And if the sterling/euro rate reaches parity, that €1 million property would cost you £1 million.

So, if you know that you’re going to need to pay someone €1 million in the future, but you suspect that the exchange rate will move against you between now and then, a forward contract could be the answer. All leading currency brokers offer forward contracts that enable individuals to lock in at today’s exchange rate, for delivery at a future date. So forward contract hedging can offer peace of mind in the currency markets – but do remember that you won’t benefit at all if the exchange rate moves in your favour.

Futures vs forwards

Forward contracts and futures contracts are closely related, as they both enable people to buy or sell assets at a specified price at an agreed time, but there are some key differences between the two.

Firstly, futures contracts are highly standardised to enable trading on a futures exchange, whereas as we’ve seen, forward contracts are private agreements whose terms are customised to suit both parties. They’re not traded on exchanges.

The second big difference concerns counterparty risk – the risk that one of the parties to a contract will renege on its terms. With futures contracts, the exchange clearing house acts as counterparty to both sides in the agreement. All futures positions are marked-to-market on a daily basis, meaning that both parties must have the money to ride out price fluctuations for the duration of the contract.

Forwards, on the other hand, don’t have interim partial settlements or margin requirements. As they’re only settled at the time of delivery, any profit or loss on a forward contract is only realised on settlement. This means that credit exposure can keep rising throughout the life of the contract – making forwards a riskier proposition than futures.

Finally, because futures contracts are often used by speculators betting on an asset’s price’s movement, they tend to be closed out before maturity, and delivery usually never takes place. Forward contracts, on the other hand, are mainly used by hedgers who are seeking to protect themselves against price volatility, so delivery of the asset or cash settlement usually does take place. That’s another big difference between futures vs forwards.

Find out more about forward contracts…

If you want to explore ‘what is forward contract’ further, our comprehensive glossary has definitions for many related terms such as risk, hedge, spot and foreign exchange. For more on the topic of futures vs forwards, why not take a look at our definition of futures contract.

Study.com has a useful introductory video that explains ‘ what is forward contract’. You can view it by following this link.

Finally, this two-minute YouTube video by Olympia Trust Foreign Exchange explains how foreign exchange forward contracts work.

Best Binary Options Brokers 2020:
  • BINARIUM
    BINARIUM

    Top Broker!
    Best Choice For Beginners!
    Free Trading Education!
    Free Demo Account!
    Big Sign-up Bonus!

  • BINOMO
    BINOMO

    Perfect For Experienced Traders!

Like this post? Please share to your friends:
How To Choose Binary Options Broker 2020
Leave a Reply

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: